1. Tahvil Piyasasında Dönüş: Faiz Artırımları Duruyor
2023 yılında tahvil getirilerinin beklenenden daha hızlı yükselmesinin sebebi, merkez bankalarının faiz artırımı politikasını beklenenden daha kararlı şekilde yapmalarıydı. Ancak Fed ve diğer merkez bankaları artık faiz artırımı politikalarını durdurma kararı aldılar. Bu karar, tahvil getirilerini son zamanlardaki zirvelerinden aşağı çekmeye başladı.
Piyasa uzmanları, 2024’ün 3. çeyreğinden itibaren beklenen faiz indirimlerine hazırlık olarak, yatırımcılara portföye alınacak tahvillerin vadesini uzatma tavsiyesinde bulunuyor. Bu stratejinin arkasındaki temel sebep, piyasa katılımcılarının genellikle faiz indirimlerinin hızını hafife almasıdır.
Uzun vadeli tahviller, faiz oranları düşerken fiyatlarında artış görme potansiyeline sahiptir. Bu durum tahvil yatırımlarının kazançlarını artırabilir.
Tahvil piyasasının daha fazla canlanmasına yardımcı olan diğer faktörler arasında yatırımcıların yüksek nakit rezervleri, negatif yöndeki spekülatif Hazine pozisyonları ve sıkı para politikasının kademeli olarak sona ermesi yer alıyor.
Tahvil yatırımcıları şu stratejiyi benimsiyorlar:
- Gelişmiş piyasa devlet tahvilleri: Ağırlıklı pozisyon, 7-10 yıllık vadeli tahviller tercih edilir, cazip getiriler sabitlenir.
- Yatırım yapılabilir kurumsal tahviller: Ağırlıklı pozisyon, 5-7 yıllık vadeli tahviller tercih edilir, spread dalgalanmalarına karşı dikkatli seçim yapılır.
- Yüksek getirili tahviller: Daha seçici yaklaşım, fırsatlar değerlendirilir.
- Getiri eğrisi stratejileri: Aşağı kayan ve hafif tersine dönen eğriden faydalanacak stratejilere yatırım yapılır.
Bu stratejinin arkasında yatan temel düşünce, cazip getirileri sabitlemek, kurumsal kredilerde akıllı risk yönetimi yapmak ve getiri eğrisi hareketlerinden potansiyel kazanç elde etmektir.
2. ABD Hisse Senetlerinde Çeşitlendirme: Yumuşak İnişten Yararlanma
Piyasa uzmanları, ABD hisse senetlerine yatırımlarını genişleterek, ekonomide beklenen yumuşak inişten fayda sağlamayı hedefliyor. Bu yaklaşımın arkasında yatan temel düşünce, ABD ekonomisinin beklenenden daha güçlü performans göstermeye devam etmesi ve esnekliğinin zorlu koşullara karşı dayanıklı olmasıdır.
Uzmanlar, kararlarını aşağıdaki faktörlere dayandırıyorlar:
- Güçlü işgücü piyasası ve düşen enflasyon, tüketici harcamalarını destekliyor.
- Hükümetin teşvik programları, yatırım harcamalarına ivme kazandırıyor.
- ABD’nin enerji konusunda nispeten kendine yeterli olması, petrol fiyat şoklarına karşı onu daha az hassas hale getiriyor.
- Teknoloji hisse senetlerinin değerlemeleri yüksek olsa da, bu seviyelerin, bu sektördeki önemli yapısal büyüme ve yüksek öz sermaye getirisi (RoE) oranlarına sahip firmalar tarafından hak edildiği düşünülüyor.
Piyasa analistleri, teknoloji sektöründeki ağırlıklı pozisyonlarını koruyor ve özellikle yapay zeka, robotik, yenilenebilir enerji ve ulaşım alanlarındaki liderlere yatırım yapmayı sürdürüyor. Bu şirketlerin, yüksek faiz ortamında bile güçlü performans gösterme kabiliyetlerini kanıtladıkları belirtiliyor.
Analistler, yatırım stratejilerini, “Kuzey Amerika’nın yeniden sanayileştirilmesi” ve “sağlık hizmetlerinde yenilikçilik” temaları etrafında şekillendiriyorlar. Amerika’da enflasyonun düşmesi ve istihdamın güçlü kalmasıyla, tüketicilerin direncini koruması bekleniyor. Bu durum, “Amerikan dayanıklılığı” teması ve geniş ABD hisse senedi endekslerine yatırım yapan stratejiler için olumlu bir sinyal olarak yorumlanıyor.
3. Dalgalı Piyasa ve Fırsatlar: Alternatif Yatırımlar ve Riskten Korunma Stratejileri
Piyasa uzmanları, 2024’te de volatilitenin yüksek kalacağını ve yatırımcıların riskten korunma stratejilerine yönelmeleri gerektiğini vurguluyor. Bu endişe, şunlara dayandırılıyor:
- Ekonomik döngüler, faiz oranları ve jeopolitik gerginlikler piyasaları meşgul etmeye devam edecek. Merkez bankalarının verileri takip etmesi bekleniyor, Avrupa resesyonla flört ediyor, Çin’de iki yönlü büyüme riskleri var ve piyasaları hareketlendirecek pek çok seçim var.
- Ukrayna ve Gazze’deki çatışmalar enerji, emtia ve döviz piyasalarında dalgalanmaya yol açıyor.
- Bu faktörler, volatilitenin yükselmesini, piyasalar arasında farklılaşmayı ve çevik yatırımcılar için fırsatların ortaya çıkmasını sağlayacak.
Uzmanlar, riskten korunma için alternatif yatırım araçları, çoklu varlıklı fonlar ve volatilite stratejilerini öneriyor. Bu stratejiler, piyasa dalgalanmalarından olumsuz etkilenmeleri azaltarak, yatırımcılara daha istikrarlı getiriler sağlayabilir. Örneğin, volatilite stratejileri, piyasa düşerken kar etmeyi hedefleyen opsiyonlar gibi araçlar kullanarak yatırımcıların portföylerini koruyabilir.
Piyasa uzmanları, 2024’ün zorlu piyasa koşullarında yatırımcıların riskten korunma stratejilerine odaklanmaları gerektiğine vurgu yapıyor. Bu yaklaşıma dayanarak, yatırımcıların portföylerini korumak için aşağıdaki stratejileri benimsemeleri tavsiye ediliyor:
- Özel piyasalara yapılan stratejik yatırımlar: Bu yatırımlar, risk çeşitlendirme yoluyla portföy koruması sağlaması hedefleniyor. Özel piyasalar, geleneksel piyasalardan farklı dinamiklere sahip olduklarından, portföydeki genel riski azaltmaya yardımcı olabilir.
- Hedge fonlar: Bu fonların, piyasa dalgalanmalarından kaynaklanan fiyat yanlışlıklarından hızlı bir şekilde yararlanma yeteneğine sahip oldukları belirtiliyor. Böylece, hedge fonlar, yatırımcıların karlı pozisyonlar almalarına ve potansiyel kayıpları sınırlamalarına yardımcı olabilir.
- Çoklu varlıklı fonlar: Bu fonlar, farklı varlık sınıflarına (hisseler, tahviller, emtialar vb.) yatırım yaparak, piyasa dalgalanmalarının etkisini azaltmaya ve istikrarlı getiriler sağlamaya odaklanıyor. Yükselen faiz oranları ortamında, tahvil ve hisse senetlerinin arasındaki korelasyonun azaltması bekleniyor. Bu durum, yatırımcıların daha etkili risk çeşitlendirmesi yapmalarına imkan verebilir.
- Volatilite stratejileri: Bu stratejiler, piyasa volatilitesinin yönüne oynayarak, volatilite artışlarından kar elde etme veya portföyün toplam getirilerini sabitleştirmek için gelir oluşturma yoluyla yatırımcıların kazanç potansiyellerini artırmayı hedefliyor.
4. Gelişmekte olan ülkeler: Büyüme Liderlerini Arıyor
Piyasa uzmanları, yavaşlayan Çin ve küresel ekonomik büyüme, yüksek faiz oranları, güçlü dolar ve petrol fiyatlarındaki artış risklerinin, tüm gelişmekte olan ülkeleri farklı derecelerde etkileyeceği uyarısında bulunuyor. Bu nedenle, pozitif döngüsel momentum ve yapısal büyüme hikayeleri olan piyasaları aramaya odaklanıyorlar.
Uzmanlar, yatırımcıların bazen kendi yerel veya en aşina oldukları piyasalara aşırı maruz kaldığını vurguluyor. Bu nedenle, riskleri azaltmak ve fırsat yelpazesini genişletmek için çeşitlendirmenin önemli olduğunu belirtiyorlar. Uzmanlar, aşağıdaki kriterlere göre yükselen piyasalarda seçici yatırımlar yapmayı tavsiye ediyor:
- Pozitif döngüsel momentum: Ekonomi, büyüme ve istihdam gibi temel göstergelerin iyileşme eğiliminde olması.
- Yapısal büyüme hikayeleri: Teknoloji, yenilikçilik, altyapı gelişimi gibi uzun vadeli büyümeyi destekleyen faktörlere sahip olması.
- Farklılaştırma: Yatırımları çeşitli yükselen piyasalara yayarak risk azaltımı sağlamak.
Bu stratejiyle, uzmanlar yatırımcıların hem kendilerine aşina oldukları piyasaların risklerine maruz kalmalarını azaltmayı hem de yeni büyüme fırsatlarından yararlanmalarını hedefliyor.
