Piyasalarda yeniden güçlü iyimserliğe şahit olduğunuz bir gündeyiz. Bizim piyasalarımız kapalı olduğu için iyimserlik bize tam olarak yansımıyor olsa da dünkü yeni aşı haberi piyasaları son derece olumlu etkiledi. Haberin içeriğine bakarsak bir şirket bize Ocak 2021’e kadar aşı geliştireceğini vaat etti aslında zaten beklentiler de hep bu yönde olsa da piyasa bunu yeni bir haber olarak fiyatladı aynen geçtiğimiz günlerde salgının başından beri kullanılan etkisi sınırlı ilacı yeni bir keşif ve ilaç olarak fiyatlaması gibi.
Piyasalar bir şeyleri olumlu fiyatlamak için sürekli olarak bir hikaye üretiyor; geçtiğimiz günlerde hikaye FED’in de negatif faiz uygulamaya başlayacak olmasıydı, önce teknik sebepler ardından Trump’ın gazlamasıyla negatif faizler gündemde yer bulurken Powell’ın bunu net şekilde reddetmesi sonrası şu an 2021’in yazına kadar fiyatlamalarda negatif faiz ihtimali görülmüyor, bir günlük aradan sonra ise bu defa da piyasalar yeni aşı haberi ile beraber Powell’ın yakın vade ile ilgili son derece kötü beklentiler belirterek ”FED’in elindeki bütün imkanları kullanacağı” ifadesi sebebiyle yeniden iyimserliğe döndü. FED’in şimdiye kadar en uç noktadaki önlemlerine rağmen sorun devam ederse BOJ örneğinde olduğu gibi FED’in de doğrudan hisse alması senaryosu bir süredir dillendiriliyor.
Dünya borsalarının göstergesi olan kabul gören S&P 500 endeksinin dipten yaptığı yükseliş %35 civarında; 2020’deki ekonomik yıkıma rağmen sene başından beri S&P 500’ün değer kaybı %10 (Düzeltme) bile değil üstelik şunu da eklemek gerekiyor 2020 başında zaten borsalar fazlasıyla primliydi; Abd ile Çin arasındaki ticaret anlaşması 2423434 defa fiyatlandıktan sonra İran-Abd savaşın eşiğine gelmiş ama yine de bir düzeltme görülmemişti hatta savaşın çıkmamış olması ralli için yeterli gerekçe oluşturmuştu en son Covid-19’un da ortaya çıkması piyasalarda bayram havası oluşturmuş olsa da (Rekor gelmişti !) bir noktadan bu anomali son bulmuştu ve şu an 2020’de hiçbir sorun yaşanmıyor olsaydı bile S&P 500’ün bu seviyelerde olması anormal karşılanmazdı, 2019’da yapılan 2020 borsa tahminlerini baz alırsak şu anki seviyeler anormal karşılanmaz ama realiteye döndüğümüzdeyse tarihin en büyük krizlerinden birini yaşıyor olabiliriz.
Şu an yaşanan sürecin ayrıntısına girmeyeceğim ama görülmemiş seviyede olumsuz verilere şahit oluyoruz mesela şu an piyasadaki iyimserliğin kaynağı olan Powell konuşmasına odaklanırsak Powell 2021 yılının bile kayıp bir yıl olabileceğini ihtimaller dahilinde dile getirdi ama piyasa bu konuşmanın sadece verilebilecek teşvikler kısmını fiyatlamayı tercih etti. Şunu belirtmek gerekir reel ekonomi ile finansal piyasalar güçlü etkileşim içinde olsa da sadece makro ekonomik gelişmeler ile yatırım yapmak çoğu zaman doğru tercih olmamaktadır ama sonuç olarak da reel ekonomi ile finansal piyasaların hep farklı yönlere gitmesi çok olası değil.
Makalenin devamı için tıklayınız (Krizde yatırım)
0 adet yorum
Yorum yapmak için giriş yapmalısınız
Giriş