Piyasa Fed’den bu yıl 3 değil artık 2 faiz artışını fiyatlıyor

Ekspres Yatırım’dan Deniz Kahraman’ın notu:

ABD’de tarım dışı istihdam Ocak ayında 227 bin kişi artarak güçlü bir artış gerçekleştirse de, ortalama saatlik kazançlar yıllık bazda %2,80 oranından %2,50 oranına geriledi. Ücretler gelişimine ilişkin soru işaretleri, faiz artırım süreci hakkında beklentileri öteledi. Fed üyeleri, faiz artırım sürecine ilişkin projeksiyonlarını iki toplantıda bir açıklıyor. Fed’in 14 Aralık tarihli toplantısından sonra açıklanan projeksiyonlar, Fed üyelerinin 2017 yılında üç faiz artışı beklediğini göstermişti. Fed üyelerinin görüşlerinin, şu anda ne ölçüde değiştiğini somut olarak söyleyebilmek mümkün değiş, ancak OIS swap piyasası bizlere fikir verebilir. Aşağıdaki grafikte Fed üyelerinin faiz tahminleri gösteriliyor. 14 Aralık 2016 tarihinde 2017 yılında üç faiz artışını fiyatlayan OIS swap piyasası, 8 Şubat 2017 tarihi itibarıyla ancak iki faiz artışını fiyatlıyor. Bu rakamlar sırasıyla %1,296 ve %1,098’dir. Fed’in mevcut faiz oranı ise %0,50 – 0,75 aralığında.

Şimdilik, Fed’in Haziran ve Aralık ayında olmak üzere iki faiz artışına gideceğini değerlendiriyoruz. ABD Temsilciler Meclisi’nde görüşülmekte olan vergi reformu tasarısı, büyük bir değişikliğe uğramadan kabul edilirse, Fed’in faiz artırım sürecinde daha hızlı davranması beklenebilir. h